네 번의 이익으로 여섯 번의 손실을 감당하려면

 

장 마감 뒤 거래내역을 열었는데 이익 네 건, 손실 여섯 건이다. 오늘 매매를 잘했을까? 같은 4승 6패라도 한 계좌는 돈이 남고 다른 계좌는 원금이 줄어든다. 승패 표시 옆에 각각 얼마를 벌고 잃었는지 원 단위로 적어야 답이 나온다.

보합 거래 없이 10번 중 4번 이겼다면, 이긴 거래의 평균 순이익이 진 거래의 평균 순손실 크기의 1.5배를 넘어야 전체 순손익이 플러스다. 딱 1.5배이면 본전이다. 여기서 ‘순’은 수수료와 해당 세금 등 거래비용을 이미 반영했다는 뜻이다.

김형필 · 열기구매니아의 돈길여행 | 2026년 11월 9일

1. 네 번의 이익으로 여섯 번의 손실을 감당하려면

손실 여섯 건이 평균 1만 원이면 메워야 할 돈은 6만 원이다. 이긴 네 건이 그 돈을 나눠 부담하므로 한 건에 평균 1만 5천 원은 벌어야 본전이다. 이긴 날 평균 2만 원을 남겼다면 총이익 8만 원에서 총손실 6만 원을 뺀 2만 원이 남는다. 열 번으로 나누면 거래당 평균 순손익은 2천 원이다.

거래당 순손익 기대값 = 수익 확률 × 평균 순이익 − 손실 확률 × 평균 순손실의 절댓값. 과거 체결내역으로 계산할 때는 두 확률 자리에 관측한 수익·손실 거래 비율을 넣는다. 이렇게 얻은 값은 그 표본의 거래당 평균이다. 앞으로도 그 비율과 손익 크기가 유지될지는 별도로 검증해야 한다. 보합이 있다면 전체 거래 수에 포함한다. 그때 손실 거래 비율은 ‘1 − 승률’ 대신 실제 손실 건수를 전체 건수로 나누어 구한다. CME Group의 매매 기대값 해설

2. 체결 장부 열 줄을 두 가지 방법으로 검산해 보자

아래 금액은 원리를 익히기 위한 가상 순손익이다. 필자의 계좌 실적이 아니다. 순서는 거래를 마친 순서이며 수수료와 해당 세금은 이미 반영했다고 가정한다. 종이에 누적 손익을 직접 적은 뒤 아래 답과 비교하면 된다.

1~5번째 거래　−8,000원 → +24,000원 → −12,000원 → −9,000원 → +16,000원

6~10번째 거래　−11,000원 → +22,000원 → −10,000원 → −10,000원 → +18,000원

첫 번째 검산은 합계다. 이익 네 건은 80,000원, 손실 여섯 건의 절댓값 합계는 60,000원이다. 따라서 총 순손익은 +20,000원, 거래당 평균은 +2,000원이다. 두 번째 검산은 빈도와 크기다. 승률 0.4에 평균 이익 20,000원을 곱하면 8,000원, 패율 0.6에 평균 손실 10,000원을 곱하면 6,000원이다. 두 값의 차이도 +2,000원이다.

같은 장부에서도 어떤 수치를 보느냐에 따라 답이 다르다. 실현 손익비는 평균 이익 ÷ 평균 손실 크기이므로 2배다. 총이익·총손실 비율(프로핏 팩터)은 80,000 ÷ 60,000이므로 약 1.33배다. 하나는 이긴 한 건과 진 한 건을 비교하고, 다른 하나는 승패 횟수까지 반영한 누적 금액을 비교한다.

3. 승률 40%를 그대로 두고 한 항목만 바꿔 본다면

가상 조건	10회 총 순손익	거래당 평균
이익 평균 2만 원, 손실 평균 1만 원	+20,000원	+2,000원
이익 평균 1만 5천 원, 손실 평균 1만 원	0원	0원
이익 평균 1만 2천 원, 손실 평균 1만 원	−12,000원	−1,200원
첫 행에서 손실 한 건만 1만 원 → 4만 원	−10,000원	−1,000원

마지막 행을 눈여겨보자. 승률은 그대로 40%이고 수익 거래의 성적도 그대로다. 손실 한 번이 당초보다 3만 원 커지자 열 번을 합친 이익 2만 원이 사라졌다. 매매일지에서 확인할 질문은 “다음에는 어느 종목을 맞힐까?”에 앞서 “가장 크게 잃은 한 건은 수량이 컸나, 청산이 늦었나, 주문 가격과 체결 가격이 달랐나?”이다.

반대로 실제 평균 순이익이 2만 원이고 평균 순손실이 1만 원이라면, 보합이 없을 때 손익분기 승률은 1만 ÷ (2만 + 1만) = 약 33.3%다. 목표가와 예정 손절가로 얻은 숫자는 계획 손익비다. 이 공식을 장부 검토에 쓸 때는 실제로 얼마에 몇 주를 팔았는지부터 확인한다.

4. 목표 수익률 10%가 장부에는 왜 다르게 찍힐까?

내가 관심을 두는 장 초반 매매에는 순서가 있다. 오전 9시 10분 무렵 두 번째 5분봉의 종가가 첫 봉 고점을 넘었는지 보고, 첫 눌림에서 거래량이 줄었는지 살핀 뒤 재돌파를 관찰한다. 이때 생각한 10% 목표는 매수 전 계획이다. 이 글에는 내 거래별 체결금액을 제시하지 않았으므로 이 방식의 실제 승률과 기대값은 계산할 수 없다. 대신 내일의 장부에는 진입 이유와 실현손익을 다른 칸에 적을 수 있다.

가상 체결 사례. 1만 원에 100주를 사고 50주는 10,300원, 나머지 50주는 10,800원에 팔았다. 매수대금은 100만 원, 매도대금은 105만 5천 원이다. 비용 전 이익은 5만 5천 원, 매수대금 대비 5.5%다. 계산 연습을 위해 이번 왕복 거래의 전체 비용을 2천 원으로 놓으면 순이익은 5만 3천 원, 순수익률은 5.3%다. 이 비용은 고정 수수료나 실제 세율을 뜻하지 않는다. 두 번에 나눠 팔았어도 한 매수 포지션을 모두 닫았으므로 이 장부에는 수익 거래 한 건으로 적는다.

체결내역으로 계산하면 예상가보다 불리하게 체결된 차이도 이미 매매대금에 들어 있다. 그 차이를 슬리피지라고 따로 분석할 수는 있지만 순손익에서 또 빼면 이중 차감이다. 반면 목표가·손절가로 모의매매한 장부라면 실제 체결 가격과의 차이가 아직 반영되지 않았다. 특히 급변할 때 손절 기준 가격과 실제 청산 가격 사이에는 차이가 생길 수 있다. 미국 SEC 투자자 교육자료의 주문·체결 설명

5. 수수료 한 줄이 기대값의 부호를 바꾼다

이번에는 일부러 비용 전 장부에서 시작한다. 4승 평균 이익 2만 원, 6패 평균 손실 1만 원이라면 거래당 비용 전 평균은 +2천 원이다. 한 포지션을 열고 닫는 데 드는 평균 총비용이 1,500원이면 거래당 +500원, 2천 원이면 본전, 2,500원이면 −500원이다. 비용이 다른 거래들을 합칠 때는 실제 비용 총액을 전체 거래 수로 나눈다.

증권사 화면에서 금액을 옮길 때는 ‘실현손익’이라는 항목 이름과 함께 수수료·세금 포함 여부를 확인한다. 비용 전 자료라면 거래별로 차감한 뒤 수익·손실·보합을 다시 분류한다. 가격 차이로 800원을 벌었어도 실제 비용이 1천 원이면 장부에는 −200원 한 건이다. 이미 비용 후 순손익을 가져왔다면 그 값을 그대로 쓴다. 신용을 이용했다면 보유기간에 발생한 이자도 집계 범위에 포함했는지 표시한다.

6. 수익률이 좋은 거래를 했는데 계좌가 줄어든 사례

가상 농부 투자자가 네 번은 각 50만 원을 투입해 4%씩 벌고, 여섯 번은 각 100만 원을 투입해 2%씩 잃었다고 하자. 단순히 퍼센트만 보면 평균 이익률이 손실률의 두 배다. 그러나 원화로는 이긴 거래도 +2만 원, 진 거래도 −2만 원이다. 비용 전 총손익은 8만 원 − 12만 원 = −4만 원이다. 네 번 이겨도 벌 수 있다는 계산에서 ‘무엇을 같은 단위로 비교했는가’가 빠지면 이런 착오가 생긴다.

내 계좌에 남은 돈을 묻는다면 원화 순손익부터 계산한다. 진입 규칙을 수량 차이와 분리해 비교하고 싶다면 최초 계획 손실액을 1R로 정해 실제 순손익을 그 금액으로 나눈다. 예를 들어 계획 손실액이 1만 원이었는데 실제 1만 5천 원을 잃으면 −1.5R이다. 손실이 난 뒤 분모를 고치면 계획을 초과한 흔적이 지워진다. 손실 한도를 정하지 않은 과거 거래는 원화 장부에 남기고 R 칸에 ‘미기록’이라고 적는다.

7. 나무 체결내역으로 내 기대값을 구하는 순서

1. 표본부터 고른다. 조회 기간과 매매 규칙을 먼저 적고 그 조건에 해당하는 종료 거래를 빠짐없이 모은다. 장 초반 재돌파, 종가 매수, 물타기 후 청산을 구분한다. 조건을 보고도 들어가지 않은 날은 관찰일지에 남긴다.
2. 거래 한 건을 정의한다. 이 실습에서는 한 종목을 처음 매수해 잔량이 0이 될 때까지를 한 건으로 센다. 분할 매수·매도는 묶고, 모두 판 뒤 다시 진입하면 새 번호를 준다. 남은 포지션은 평가손익과 수량을 별도로 표시한다. 미청산 손실이 쌓였다면 종료 거래 평균만으로 계좌 전체를 평가하기 어렵다.
3. 원장을 만든다. 거래번호, 진입 조건, 매수 총액, 매도 총액, 총비용, 순손익, 최초 계획 손실액, 이탈 사유를 적는다. 현금 주식 매수 후 전량 매도 기준으로 순손익은 ‘매도 총액 − 매수 총액 − 총비용’이다. 입출금은 거래손익에서 분리한다.
4. 엑셀로 교차 검산한다. 종료 거래 열 건의 순손익을 F2:F11에 입력한다. 숫자가 열 개인지 =COUNT(F2:F11)로 확인한 뒤 =AVERAGE(F2:F11)로 평균을 낸다. 승률은 =COUNTIF(F2:F11,">0")/COUNT(F2:F11)이다. 보합은 숫자 0으로, 미확인은 빈칸으로 구분한다.
5. 평균의 양쪽을 본다. 평균 이익은 =AVERAGEIF(F2:F11,">0"), 평균 손실 크기는 =-AVERAGEIF(F2:F11,"<0")다. 전승 또는 전패여서 한쪽 자료가 없으면 해당 평균과 손익비는 ‘산출 불가’로 둔다. 전체 거래의 평균 순손익은 그대로 계산할 수 있다.

8. 열 번의 장부에서 무엇까지 믿을 수 있을까?

앞의 가상 장부에서 가장 크게 번 +24,000원 한 건을 빼 보면 나머지 아홉 건의 합은 −4,000원이다. 이것은 좋은 거래를 성적에서 지워야 한다는 뜻으로 쓸 계산이 아니다. 전체 이익이 어느 정도 한 거래에 의존했는지를 보여 준다. 그날도 평소와 같은 재돌파 조건이었는지, 예외적으로 큰 수량을 썼는지 확인할 이유가 생긴다.

거래 순서도 점검한다. 같은 열 건에서 손실 여섯 건이 먼저 몰렸다면 고정된 거래금액 가정 아래 중간 누적손실은 6만 원이다. 최종 합계는 여전히 +2만 원이지만 그동안 감당할 자금이 달라진다. 매번 계좌 잔액의 일정 비율을 투입한다면 원화 손익도 달라지므로 별도 계산이 필요하다. 4승 6패라는 과거 관찰은 다음 열 번에도 반드시 네 번 이긴다는 예보가 아니다.

한 번 계산을 마치면 기존 장부에 맞춰 조건을 계속 바꾸기보다, 다음에 적용할 규칙을 한 문장으로 써 날짜를 남긴다. 이후 거래를 새 묶음에 기록해 같은 방식으로 비교한다. 상승장 하루에 같은 업종 세 종목을 사고판 기록이라면 서로 비슷한 시장 움직임의 영향을 받았다는 점도 남긴다. 열 줄을 채웠다는 이유만으로 열 가지 시장 상황을 거쳤다고 볼 수는 없다.

마지막 실습 · 내 장부에서 다음 거래 전에 고칠 것 하나

1. 계산해 본다. 가상 장부 열 건을 옮겨 총손익 +2만 원, 거래당 +2천 원, 실현 손익비 2배가 모두 나오는지 확인한다. 숫자가 다르면 손실의 부호, 거래 건수, 비용 반영 순서부터 다시 본다.
2. 한 조건을 뒤집는다. −1만 원 한 건을 −4만 원으로 바꾼다. 승률, 평균 손실, 건당 기대값 중 무엇이 변했는지 말로 설명한다. 답은 승률 40% 유지, 평균 손실 1만 5천 원, 건당 −1천 원이다.
3. 내 기록을 대조한다. 가장 크게 잃은 거래와 가장 크게 번 거래의 체결 수량·진입 이유·청산 이유를 한 줄씩 적는다. 개선할 항목 하나를 선택하고 다음 묶음에서 같은 항목을 확인한다.

장 마감 뒤 내가 남기고 싶은 문장은 이것이다. “이번 묶음은 ___승 ___패 ___보합, 거래당 순손익은 ___원이었다. 그 숫자를 가장 크게 움직인 거래는 ___번이고, 다음 장부에서 확인할 것은 ___이다.” 여기에 답할 수 있으면 4승 6패는 단순한 성적표를 넘어 내 매매 습관을 읽을 수 있는 기록이 된다.

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